Модель арбітражного ціноутворення:
E(Ra) = Rf + Y1F1 + ..........+ YnFn,
де E(Ra) — очікуваний дохід по цінному паперу;
Rf — безризикова ставка;
Yn-1 — фактори впливу на ціну;
Fn-1 — ринкова ціна ризику.
Детальніше інформацію з цього питання можна знайти у виданнях:
-
Мартенс А. Инвестиции. — К.: Киев. инвестиц. агентство, 1997. — С. 153—156, 164—180.
- Суторміна В.М., Федосов В.М., Рязанова Н.С. Фінанси зарубіжних корпорацій. — К.: Либідь, 1993. — С. 169—175.
- Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1997. — С. 221—225, 258—276.
Студенти мають також знати дуже популярну на Заході теорію ефективності фінансового ринку американського економіста Ю. Фамі. Її сутність полягає в тому, що ефективним можна вважати інформований ринок. Фамі виводить три рівня інформованості, а з них — три рівня ефективності: слабка, напівсильна і сильна. Подібна схема демонструє взаємозалежності та взаємозв’язки між різними ступенями інформованості та ефективністю.
? Запитання для самоперевірки знань
- Чим визначається структура процентних ставок?
- Чому в 50-х роках з’являється практична потреба в розробці теорій ризику?
- У чому полягає сутність теорії ефективного портфеля Г. Марковіца?
- Поясніть суть поділу ризику на систематичний і несистематичний.
- Який цінний папір виділено як безризиковий? Чому?
- Поясніть модель оцінки капітальних активів.
- Що показує лінія характеристики цінного папера?
- Поясніть модель лінії ринку цінних паперів. Напишіть формулу. Наведіть числовий приклад розрахунку.
- Поясніть модель лінії ринку капіталів. Напишіть формулу. Наведіть числовий приклад розрахунку.
- У чому різниця між лінією ринку капіталів та лінією ринку цінних паперів?
- У чому полягає сутність моделі арбітражного ціноутворення?
- Поясніть теорію безсистемного руху цін.
- Охарактеризуйте теорію ефективного ринку Ю. Фамі.
- Назвіть форми ефективності фінансового ринку.
! Контроль індивідуальної роботи студентів
Контроль знань студентів відбувається шляхом розв’язання задач на практичних заняттях.
Рекомендована література:
- Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебн. пос. — М.: Вита-Пресс, 1998. — С. 377—397.
- Нікбахт Е., Гропеллі А. Фінанси. — К.: Вік, Глобус, 1992. — С. 59—83.
- Суторміна В.М., Федосов В.М., Рязанова Н.С. Фінанси зарубіжних корпорацій. — К.: Либідь, 1993. — С. 169—175.
- Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1997. — С. 221—225, 258—276.
|
