 
Задачі
Приклади задач
Задача 8.1 [51]. Оцінювання ефективності страхування. У результаті аналізу проекту за стандартною методикою ЮНІДО було отримано такі його характеристики: початкове фінансування проекту становить 100 млн дол. США; інтервал планування — 1 рік; проект починає приносити прибуток через два роки в розмірі 30 млн дол. щороку; орієнтовний час життя проекту — 15 років; після закінчення проекту залишкова вартість фондів становитиме 10 млн дол. США; ставка дисконту дорівнює 19 %.
Розрахуємо NPVR без урахування страхування. Дані проекту й результати розрахунку наведено в табл. 8.1.
Таблиця 8.1
ПРИКЛАД РОЗРАХУНКУ NPV ПРОЕКТУ
БЕЗ УРАХУВАННЯ СТРАХУВАННЯ
Номер
інтервалу
планування |
Чистий потік коштів (NCF), млн дол. США |
Чинник дисконтування, DF |
Розрахунок внеску в чисту поточну вартість від кожного інтервалу (NCF? DF), млн дол. США |
1 |
– 100 |
1,000 |
– 100,00 |
2 |
0 |
0,840 |
0,00 |
3 |
30 |
0,706 |
21,18 |
4 |
30 |
0,593 |
17,80 |
5 |
30 |
0,499 |
14,96 |
6 |
30 |
0,419 |
12,57 |
7 |
30 |
0,352 |
10,56 |
8 |
30 |
0,296 |
8,88 |
9 |
30 |
0,249 |
7,46 |
10 |
30 |
0,209 |
6,27 |
11 |
30 |
0,176 |
5,27 |
12 |
30 |
0,148 |
4,43 |
13 |
30 |
0,124 |
3,72 |
14 |
30 |
0,104 |
3,13 |
15 |
40 |
0,088 |
3,50 |
Разом |
NPVR = 19,73 |
За даними табл. 8.1 чиста поточна вартість проекту становила 19,73 млн дол. США. Вона показує, наскільки привабливішим є цей проект порівняно з альтернативними проектами, що дають ефективну прибутковість 19 % річних.
Проаналізуємо параметри проекту з урахуванням страхування. Припустимо, інвестор вирішив застрахувати політичні ризики проекту в Багатобічному агентстві з гарантій інвестицій (MIGA) на таких умовах: страхування провадиться тільки від політичних ризиків; страхове покриття становить 90 % загальної суми проекту; строк страхування — 15 років; страховий тариф дорівнює 2 % суми страхування щороку; страхова премія сплачується щороку й одним платежем.
Отже, страхувальник (у цьому разі інвестор) щороку повинен сплачувати страховий внесок у такому розмірі: 100 · 0,9 · 0,02 = 1,8 млн дол.
Сплата страхової премії зменшує прибуток проекту. До того ж необхідно врахувати, що сплата страхової премії провадиться на початку інтервалу планування.
Водночас, як було показано в попередньому прикладі, страхування політичних ризиків зменшує ставку дисконту на 2,1 %. Ураховуючи те, що страхування покриває тільки 90 % вартості проекту, одержуємо зменшення ставки дисконту на таку величину: 2,1 · 0,9 = 1,9 %.
З урахуванням страхування характеристики проекту змінилися: початкове фінансування проекту становить 101,8 млн дол. США; інтервал планування — 1 рік; проект починає приносити прибуток через два роки в розмірі 28,2 млн дол. США щороку; орієнтовний час життя проекту — 15 років; після закінчення проекту залишкова вартість фондів має дорівнювати 10 млн дол. США; ставка дисконту становить 17,1 %.
Розв’язання
Обчислимо NPV з урахуванням страхування. Дані проекту й результати розрахунку наведено в табл. 8.2.
За даними табл. 8.2 чиста поточна вартість проекту становить тепер 20,50 млн дол. США. Якщо порівняти цю суму з результатами, отриманими без урахування страхування, то можна зазначити збільшення чистої поточної вартості проекту на 4 %. У цьому разі страхування перевищує комерційну привабливість проекту та є економічно доцільним.
Таблиця 8.2
ПРИКЛАД РОЗРАХУНКУ NPV ПРОЕКТУ
З УРАХУВАННЯМ СТРАХУВАННЯ
Номер
інтервалу
планування |
Чистий потік
коштів (NCF),
млн дол. США |
Фактор
дисконтування, DFV |
Розрахунок внеску в чисту
поточну вартість від кожного
інтервалу (NCF*DF),
млн дол. США |
1 |
– 101,8 |
1,000 |
– 101,8 |
2 |
– 1,8 |
0,854 |
– 1,54 |
3 |
28,2 |
0,729 |
20,57 |
4 |
28,2 |
0,623 |
17,56 |
5 |
28,2 |
0,532 |
15,00 |
6 |
28,2 |
0,454 |
12,81 |
7 |
28,2 |
0,388 |
10,94 |
8 |
28,2 |
0,331 |
9,34 |
9 |
28,2 |
0,283 |
7,98 |
10 |
28,2 |
0,242 |
6,81 |
11 |
28,2 |
0,206 |
5,82 |
12 |
28,2 |
0,176 |
4,97 |
13 |
28,2 |
0,150 |
4,24 |
14 |
28,2 |
0,128 |
3,62 |
15 |
38,2 |
0,110 |
4,19 |
Разом |
NPVR = 20,50 |
Задачі для розв’язання
на практичних заняттях
Задача 8.2 [10]. Фірма страхує автомобіль від викрадення на суми 5 тис. грн за один автомобіль. За статистикою імовірність викрадення автомобіля за рік становить 0,05 %. Якою має бути сума річного страхового внеску, щоб річний дохід фірми від страхування дорівнював 1 млн грн ( у середньому за рік страхується 100 автомашин)?
Задачі для самостійного розв’язання
Задача 8.3 [6]. Розробіть схему хеджування, що цілком виключає ризик кредитора завдяки страхуванню відданого під заставу майна. Умови угоди: на угоду виділяється 1 млн грн; сума надається в борг під 20 фіксованих річних процентів; страхова сума дорівнює сумі боргу; страховий тариф становить 5 % страхової суми.
Індивідуальна робота 8
Підприємницькі ризики та регулювання
їхнього ступеня (на прикладі конкретного
суб’єкта господарювання)
Орієнтовний зміст роботи
- Коротка характеристика господарської діяльності підприємства.
- Основні чинники внутрішнього та зовнішнього середовища функціонування підприємства, які спричиняють ризики.
- Якісний та кількісний аналіз ризиків, що супроводжують діяльність підприємства.
- Вибір та обґрунтування найприйнятніших напрямів і методів регулювання (мінімізації, оптимізації) рівня підприємницьких ризиків.
- Висновки.
|
