Фінансова статистика/TITLE> <META HTTP-EQUIV="Content-Type" CONTENT="text/html; charset=windows-1251"> <META NAME="robots" CONTENT="all"> <META NAME="title" CONTENT="Фінансова статистика"> <META NAME="description" CONTENT="Фінансова статистика"> <META NAME="keywords" CONTENT="Фінансова статистика"> <META NAME="author" CONTENT="Фінансова статистика"> <META NAME="reply-to" CONTENT=""> <META NAME="copyright" CONTENT=""> <META NAME="rating" CONTENT="General"><script type="text/javascript"> var _gaq = _gaq || []; _gaq.push(['_setAccount', 'UA-24116275-1']); _gaq.push(['_trackPageview']); (function() { var ga = document.createElement('script'); ga.type = 'text/javascript'; ga.async = true; ga.src = ('https:' == document.location.protocol ? 'https://ssl' : 'http://www') + '.google-analytics.com/ga.js'; var s = document.getElementsByTagName('script')[0]; s.parentNode.insertBefore(ga, s); })(); </script> <link rel="stylesheet" href="http://ubooks.com.ua/style.css" type="text/css" media="screen" /> <noindex><script language="javascript" src="http://ubooks-com-ua.advon.net/domen_ads.js" rel="nofollow"></script> <script type='text/javascript'> (function() { var w = window, d = document, protocol =/https/i.test(w.location.protocol) ? 'https:' : 'http:', aml = typeof admixerML !== 'undefined' ? admixerML : { }; aml.fn = aml.fn || []; aml.invPath = aml.invPath || (protocol + '//inv-nets.admixer.net/'); aml.cdnPath = aml.cdnPath || (protocol + '//cdn.admixer.net/'); if (!w.admixerML) { var lodash = document.createElement('script'); lodash.id = 'amlScript'; lodash.async = true; lodash.type = 'text/javascript'; lodash.src = aml.cdnPath + 'scripts3/loader2.js'; var node = d.getElementsByTagName('script')[0]; node.parentNode.insertBefore(lodash, node); w.admixerML = aml; } })(); </script> <script type='text/javascript'> admixerML.fn.push(function() { admixerML.defineSlot({z: '6f808714-b64c-4908-b23e-78cc92f19384', ph: 'admixer_6f808714b64c4908b23e78cc92f19384_zone_872_sect_666_site_653', i: 'inv-nets'}); admixerML.defineSlot({z: 'c69faedf-4f16-4d10-8767-08d57b7625c9', ph: 'admixer_c69faedf4f164d10876708d57b7625c9_zone_2056_sect_666_site_653', i: 'inv-nets'}); admixerML.singleRequest(); }); </script></noindex> </HEAD> <BODY LEFTMARGIN=0 TOPMARGIN=0 MARGINWIDTH=0 MARGINHEIGHT=0> <script type="text/javascript"> var _bml = _bml || {}; _bml._accountId = 122; </script> <script type="text/javascript" src="//advon.net/referator.js" charset="UTF-8"></script> <center> <div style="border-left: solid 1px #000000; border-right: solid 1px #000000; width:1000px; background: #ffffff"> <TABLE WIDTH=1000 BORDER=0 CELLPADDING=0 CELLSPACING=0> <TR style="text-align:left"> <TD colspan="2" style="background:url('http://ubooks.com.ua/images/hbg.gif') top left repeat-x"> <table BORDER=0 CELLPADDING=0 CELLSPACING=0><tr><td width="240" HEIGHT=114><div style="position:absolute; top:60px; padding: 0 0 0 18px; font: bold 14px Arial; color:#ffffff">лучшие книги по экономике</div><a href="http://ubooks.com.ua/" ALT="Главная страница"><IMG SRC="http://ubooks.com.ua/images/logo.gif" ALT="Главная страница"></a> </td><td width="760"><noindex><script type="text/javascript" src="http://c8.net.ua/js/swfobject.js"></script> <script type="text/javascript" src="http://b.c8.net.ua/b/js/sys.js"></script> <script language="JavaScript"> // </script></noindex></td></tr></table> </TD> </TR> <tr><td> <form action="http://ubooks.com.ua/search.php" id="cse-search-box"> <div style="margin: 14px 0 0 10px"> <input type="hidden" name="cx" value="partner-pub-6236678139346080:4939845854" /> <input type="hidden" name="cof" value="FORID:11" /> <input type="hidden" name="ie" value="windows-1251" /> <input type="text" name="q" size="20" /> <input type="submit" name="sa" value="Поиск" /> </div> </form> <script type="text/javascript" src="http://www.google.com.ua/cse/brand?form=cse-search-box&lang=ru"></script> </td><td> <BR> </td></tr></table> <table border="0" width="1000" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> <tr> <td width="240" valign="top" rowspan="2"> <h4 class="sidebar">Навигация</h4> <table border="0" width="90%" cellspacing="0" cellpadding="5" style="margin: 10px 0 0 7px"> <tr> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/" class="lmenu" title="Главная">Главная</a></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><noindex><a href="http://goo.gl/MNCFoC" rel="nofollow" class="lmenu" target="_blank">Замовити роботу</a></noindex></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/postup.php" class="lmenu" title="Главная">Последние поступления</a></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/forum/" class="lmenu" title="Главная">Форум</a></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/forum/" class="lmenu" title="Главная">Создай свою тему</a></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/sitemap.php" class="lmenu" title="Главная">Карта сайта</a></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/feedback.php" class="lmenu" title="Главная">Обратная связь</a></p></td> </tr> <tr> <td width="8" align="right" valign="baseline"><img alt="" border="0" src="/images/dot.gif" width="14" height="14" /></td> <td valign="baseline"><p><a href="/partners/articles/" target="_blank" class="lmenu" title="Статьи партнёров">Статьи партнёров</a></p></td> </tr> <tr> <td class="lmenu" colspan="2"><span class="break"> </span></td> </tr> </table> <h4 class="sidebar">Реклама</h4> <table border="0" width="100%" cellspacing="0" cellpadding="5"> <tr><noindex><center> <div id="c8net_code_f1476913"></div> <script type="text/javascript" src="https://b.c8.net.ua/b/js/swfobject.js"></script> <script type="text/javascript" src="https://b.c8.net.ua/b/js/sys.js"></script> <script language="JavaScript"> // </script> </center></noindex></tr> <tr> <td class="lmenu" colspan="2"><span class="break"> </span></td> </tr> </table></div> <div id="right" class="column"></div> </div> <h4 class="sidebar">Объявления</h4> <table border="0" width="100%" cellspacing="0" cellpadding="5"> <tr><center><noindex><div id='admixer_c69faedf4f164d10876708d57b7625c9_zone_2056_sect_666_site_653'></div> <script type='text/javascript'> admixerML.fn.push(function() { admixerML.display('admixer_c69faedf4f164d10876708d57b7625c9_zone_2056_sect_666_site_653'); }); </script></noindex> <br /> <script type="text/javascript">  </script></center></tr> <tr> <td class="lmenu" colspan="2"><span class="break"> </span></td> </tr> </table></div> <div id="right" class="column"></div> </div> <h4 class="sidebar">Замовити роботу</h4> <table border="0" width="100%" cellspacing="0" cellpadding="5"> <tr> <noindex><center><a rel="nofollow" href="http://goo.gl/MNCFoC" title="Замовити роботу" target="_blank"><img src="http://advon.net/informers/zakaz_referatov/zaochnik_240_3.gif" width="240" height="350" alt="Замовити роботу"></a></center></noindex> </tr> <tr> <td class="lmenu" colspan="2"><span class="break"> </span></td> </tr> </table></div> <div id="right" class="column"></div> </div> <h4 class="sidebar">Это Интересно</h4> <table border="0" width="100%" cellspacing="0" cellpadding="5"> <tr><center> <noindex><script type="text/javascript">ad1_tizer_l();</script></noindex> </center></tr> <tr> <td class="lmenu" colspan="2"><span class="break"> </span></td> </tr> </table></div> <div id="right" class="column"></div> </div> </td> <td width="760" valign="top"> <table width="100%" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"><tr> <TD WIDTH=200 ROWSPAN=2> <div align="right" style="padding: 0 15px 0 0; color:#999999"><div style="text-align:left; display:block; width:118px"><strong>Книги по<br>алфавиту</strong></div></div><br /></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=14 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index0.php">А</a></div> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index1.php">Б</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index2.php">В</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index3.php">Г</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index4.php">Д</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index5.php">Е</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index6.php">Ж</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index7.php">З</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index8.php">И</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index9.php">К</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index10.php">Л</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index11.php">М</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index12.php">Н</a> </div></TD> <TD WIDTH=1 HEIGHT=25 ROWSPAN=2 class="alf"><span class="style4"></span></div></TD> <TD WIDTH=93 HEIGHT=25 ROWSPAN=2></TD> </TR> <TR> <TD WIDTH=32 class="alf"><div align="center" class="style3"> <a href="http://ubooks.com.ua/index13.php">О</a> </div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index14.php">П</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index15.php">Р</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index16.php">С</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index17.php">Т</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index18.php">У</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index19.php">Ф</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index20.php">Х</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index21.php">Ц</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index22.php">Ч</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index23.php">Ш</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index24.php">Ю</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 class="alf"><div align="center" class="style4"><a href="http://ubooks.com.ua/index25.php">...</a></div></TD> <TD WIDTH=32 HEIGHT=11 ><span class="style4"></span></div></TD> </td></tr> </table> </div> </TD></TR> <TR><td valign="top" style="padding: 10px 0px 10px 0">  <table border="0" align="center" cellspacing="10" cellpadding="1"> <tr><td> <script type="text/javascript">ad1_300x250_l();</script> <script type="text/javascript">ad1_300x250_r();</script> </td> </tr> </table> <table width="96%" border="0" class="conta"> <tr> <td bgcolor="#FFFFFF"><div align="center" class="style9"> <h1 align="center" class="style10">Фінансова статистика</h1> </div></td> </tr> <tr> <td bgcolor="#DDFFFF"><div align="center"> <p><span class="style12">Страницы</span> <span class="style11">[ <a href="inx.php">1</a> ] [ <a href="inx2.php">2</a> ] [ <a href="inx3.php">3</a> ] [ <a href="inx4.php">4</a> ] [ <a href="inx5.php">5</a> ] [ <a href="inx6.php">6</a> ] [ <a href="inx7.php">7</a> ] [<a href="inx8.php"> 8</a> ] [ <a href="inx9.php">9</a> ] [ <a href="inx10.php">10</a> ] [ <a href="inx11.php">11</a> ] [ <a href="inx12.php">12</a> ] [ <a href="inx13.php">13</a> ] [ <a href="inx14.php">14</a> ] [ <a href="inx15.php">15</a> ] <br> [ <a href="inx16.php">16</a> ] [ <a href="inx17.php">17</a> ] [ <a href="inx18.php">18</a> ] [ <a href="inx19.php">19</a> ] [<a href="inx20.php"> 20</a> ] [ <a href="inx21.php">21</a> ] [ <a href="inx22.php">22</a> ] [ <a href="inx23.php">23</a> ] [ <a href="inx24.php">24</a> ] [ <a href="inx25.php">25</a> ] [ <a href="inx26.php">26</a> ] [ <a href="inx27.php">27</a> ] [ <a href="inx28.php">28</a> ] [ <a href="inx29.php">29</a> ] [ <a href="inx30.php">30</a> ] [ <a href="inx31.php">31</a> ] [ <a href="inx32.php">32</a> ] <br> [ <a href="inx33.php">33</a> ] [ <a href="inx34.php">34</a> ] [ <a href="inx35.php">35</a> ] [ <a href="inx36.php">36</a> ] [ <a href="inx37.php">37</a> ] [ <a href="inx38.php">38</a> ] [ <a href="inx39.php">39</a> ] [ <a href="inx40.php">40</a> ] [ <a href="inx41.php">41</a> ] [ <a href="inx42.php">42</a> ] [ <a href="inx43.php">43</a> ] [ <a href="inx44.php">44</a> ] [ <a href="inx45.php">45</a> ] [ <a href="inx46.php">46</a> ] [ <a href="inx47.php">47</a> ] [ <a href="inx48.php">48</a> ] [ <a href="inx49.php">49</a> ] [ <a href="inx50.php">50</a> ]</span></p> </div></td> </tr> <tr> <td></td> </tr> <tr> <td><p align="justify">Чутливість = Дохідність акцій : Дохідність ринку;<br> акції А = 0,15 : 0,10 = 1,5;<br> акції В = 0,10 : 0,10 = 1,0;<br> акції С = 0,05 : 0,10 = 0,5.<br> За цією формулою акції А чутливіші за ринок, акції В мають ринкову чутливість, акції С менш чутливі, ніж ринок.<br> Рівень ризику оцінюється величиною бета (b), яка дорівнює тангенсу кута нахилу лінійної залежності між прибутками за конкретними акціями й загальноринковими прибутками за всіма акціями на біржі в цілому.<br> Чутливість акцій від ринку можна також визначити за допомогою рівняння регресії, яке має вигляд<br> <em>Rs = </em>b<em>Rm + a + e</em>,<br> де <em>а</em> — константа; b — коефіцієнт регресії; <em>е </em>— величина помилки; <em>Rm</em> — дохідність ринку; <em>Rs</em> — дохідність акцій.<br> Параметр b рівняння регресії має назву коефіцієнта регресії, або бета. Він показує, наскільки в середньому змінюється значення дохідності акцій зі збільшенням значень дохідності ринку на одиницю.<br> На етапі оцінки лінії регресії необхідно визначити невідомі параметри обраного рівняння за методом найменших квадратів. <br> З математичної статистики відомо, що основна умова цього методу полягає в мінімізації суми квадратів відхилень емпіричних значень <em>Rs</em> від теоретичних <em>Y</em>:<br> S<em>е</em>2 = S(<em>Rs – Y</em>)2 = min.<br> Отже, існує можливість отримати найкращу оцінку параметрів b і <em>а</em> лінійного рівняння регресії. Для їх обчислення треба скласти і розв’язати систему нормальних рівнянь. Лінійній моделі відповідає така система рівнянь з двома невідомими: <br> <img width="157" height="44" src="inx25_clip_image002.gif"><br> Зрозуміло, що МОКА дозволяє легко порівняти ризикованість окремих акцій. Проте важливою передумовою є те, що дисперсія навколо характерної лінії не повинна бути значною. Якщо дисперсія велика, слід враховувати додаткові елементи ризику, а сам ринок цінних паперів може й не виявитися надійним показником ризикованості окремих цінних паперів.<br> При виборі фінансового активу необхідно враховувати безпечний рівень прибутковості й плату за ризик, які разом створюють необхідний (мінімальний) рівень прибутковості. За безпечний рівень прибутковості звичайно беруть відсоткову ставку державних облігацій.<br> Необхідна величина дохідності акцій складається з безпечної ставки та премії за ризик. Якщо застосовується оцінка за допомогою b, то премія за ризик складається з ринкового доходу (<em>Rm</em>) плюс або мінус вищий чи нижчий недиверсифікований ризик, пов’язаний з акціями. За певного рівня ризику дохідності ринку можна визначити необхідну величину дохідності акцій. Необхідно розрахувати безпечну ставку, взяти середню ринкову ставку та скоригувати її з урахуванням ризикованості окремих акцій. Формула для визначення необхідної ставки доходу:<br> <img width="103" height="21" src="inx25_clip_image004.gif">,<br> де <em>K</em> — необхідний рівень прибутковості, або необхідна дохідність акцій; <em>і</em> — безпечна ставка; <em>Rm </em>— середня дохідність ринку; b — бета, або недиверсифікований ризик.<br> Так, якщо середня дохідність цінного папера 15 %, а середня дохідність ринку в цілому за певний період 10 %, то бета — коефіцієнт акції дорівнюватиме 1,5, а необхідна дохідність акцій:<br> <em>К</em> = 0,1 + 1,5 (0,15 – 0,1) = 0,175, або 17,5 %.<br> Величина 17,5 % означає, що будь-які акції з ризиком, або бета 1,5, повинні приносити дохід не менш ніж 17,5 %. Дохід, нижчий за 17,5 %, робить акції непривабливими — їх слід продати. Дохід, вищий за 17,5 %, означає, що на акції занижена ціна і їх слід купувати.<br> Існує так званий <strong>метод лінії надійності ринку (ЛНР)</strong>, який дає базис для оцінки відносних переваг цінних паперів. Модель ЛНР починається з безпечної ставки, потім додається премія, що складається з середньої дохідності ринку та поправки коефіцієнта бета, або недеверсифікованого ризику. Метод ЛНР дає змогу вирахувати ставку доходу, яку повинні одержувати інвестори від цінних паперів. Якщо дохідність цінних паперів нижча за цю ставку, то це означає, що інвестори одержують менше, ніж належить. Отже, ціна на цінні папери завищена. Якщо дохідність вища за необхідну ставку, то інвестори одержують більше, ніж повинні одержувати, а це означає, що гроші вкладені вигідно. До того ж, враховуючи дисконтну ставку, метод ЛНР допомагає інвесторам визначити сучасну вартість і прибутковість інвестицій.<br> Для всебічного аналізу ринку цінних паперів застосовуються також системи статистичних показників, які складаються з низки коефіцієнтів, індексів та абсолютних показників. Дана система дозволяє найповніше охарактеризувати ефективність вкладень коштів інвесторів у цінні папери, ступінь використання акціонерного капіталу, вартість цінних паперів. Вона включає такі показники.<br> <em>Коефіцієнт виплат</em>, який визначається як відношення чистого доходу, отриманого компанією, і розподіляється у вигляді дивідендів:<br> <img width="89" height="47" src="inx25_clip_image006.gif">,<br> де <em>Kb</em> — коефіцієнт виплат; <em>D</em> — дивіденд; <em>D</em>/<em>А</em> — дохід на одну акцію.<br> Якщо компанією випущено різні види акцій, на які нараховуються різні дивіденди, то величина дивіденду, що стоїть у чисельнику формули, визначається як середнє арифметичне.<br> <strong>Приклад 1. </strong>Чистий дохід корпорації становив 20 млн грн., з якого вона виплачує по 1 грн. на кожну акцію у вигляді дивідендів. Усього випущено 2 млн акцій.<br> Д : А = 20 : 2 = 10 грн.<br> <em>К</em>вип =1 : 10 · 100 % = 10 %.<br> Отже, корпорація 10 % свого доходу розподіляє серед акціонерів.<br> <em>Коефіцієнт дивідендного покриття</em> — показник, зворотний коефіцієнту виплат. Він показує, у скільки разів чистий дохід компанії перевищує суму виплачуваних цією компанією ди-<br> відендів.<br> Показник <em>вартості акцій за балансом</em> демонструє, яка величина акціонерного капіталу та резервного (страхового) фонду припадає на одну випущену акцію. Акціонерний капітал — це основний капітал акціонерного товариства, який утворюється за рахунок емісії акцій.<br> Резервний (страховий) фонд являє собою частку власних коштів. Його величина визначається установчими документами і розраховується за формулою:<br> <img width="108" height="37" src="inx25_clip_image008.gif"><br> де ВА — вартість акцій за балансом; АК — акціонерний капітал; РФ — резервний фонд; А — кількість акцій.<br> <strong>Приклад 2.</strong> Із щорічного звіту корпорації виходить, що її акціонерний капітал становить 60 млн грн., а резервний — 20 млн грн. Акціонерний капітал поділено на 1 млн акцій номінальною вартістю 60 грн., які продаються на фондовій біржі по 65 грн.<br> <img width="111" height="37" src="inx25_clip_image010.gif">грн.<br> Вартість акцій за балансом, як правило, менша за їх дійсну вартість. Відповідно, чим меншим буде розрив, тим краще оцінюються ці акції.<br> <em>Дивідендна віддача акцій</em>, яка встановлює зв’язок між величиною дивідендів і ціною акції:<br> <img width="103" height="37" src="inx25_clip_image012.gif">,<br> де DВ — дивідендна віддача акції; D — дивіденд; <em>PА</em> — ціна акції.<br> Цей коефіцієнт є основним статистичним індикатором, що дозволяє порівняти ступінь дохідності акцій різних корпорацій, а також акцій з іншими, альтернативними видами заощаджень.<br> <strong>Приклад 3.</strong> По акціях корпорації виплачуються дивіденди 5 грн. на одну акцію. Дана акція продавалась на фондовій біржі за ціною 200 грн.:<br> <img width="145" height="37" src="inx25_clip_image014.gif">.<br> <em>Коефіцієнт ціна-дохід</em>, який встановлює зв’язок між ціною акцій та величиною чистого доходу компанії, що припадає на 1 акцію:<br> <img width="77" height="37" src="inx25_clip_image016.gif">,<br> де <em>P</em> : <em>D</em> — коефіцієнт ціна-дохід; <em>D</em> — дохід на одну акцію; <em>P </em>:<em> А</em> — ціна акції.<br> Чим нижча величина цього коефіцієнта, тим вища оцінка акції і корпорації.<br> <strong>Приклад 4.</strong> Із звіту корпорації виходить, що її чистий дохід за шість місяців становить 1,5 млн грн. Акції корпорації продаються за ціною 80 грн.; в обіг випущено 0,5 млн акцій.<br> Д = 1,5 : 0,5 = 3 грн.<br> Коефіцієнт ціна-дохід = 80 : 3 = 26,6.<br> Показник <em>капіталізованої вартості акцій</em>, який визначає ринкову вартість усіх акцій корпорації:<br> КВА = А · КА,<br> де КВА — капіталізована вартість акцій; А — кількість акцій; <br> КА — курс однієї акції.<br> <strong>Приклад 5.</strong> Корпорація випустила в обіг 0,3 млн акцій, які продаються за ринковою ціною 30 грн. за акцію.<br> КВА = 0,3 · 30 = 9 млн грн.<br> <em>Показники віддачі (рентабельності) акціонерного капіталу на чи</em><em>с</em><em>тий дохід і за обсягом реалізації</em> (продажу) являють собою відношення:<br> 1) чистого доходу корпорації за досліджуваний період до капіталізованої вартості акцій;<br> 2) обсягу реалізації (продажу) до капіталізованої вартості акцій:<br> <em>К</em>РД = ЧД : КВА,<br> де <em>К</em>РД — коефіцієнт рентабельності акціонерного капіталу на чистий дохід; ЧД — чистий дохід; КВА — капіталізована вартість акцій.<br> <em>К</em>РК = <em>Р</em> : КВА,<br> де <em>К</em>РК — коефіцієнт рентабельності акціонерного капіталу за обсягом реалізації (продажу); <em>Р</em> — обсяг реалізації (продажу).<br> Перший коефіцієнт за значенням є зворотним коефіцієнтом ціна-дохід.<br> Чим менший коефіцієнт рентабельності, тим вищий рівень капіталомісткості виробництва і менша віддача акціонерного капіталу.<br> <strong>Приклад 6.</strong> Обсяг реалізації корпорації за досліджуваний період становить 2000 млн грн., а величина чистого доходу 300 млн грн. Капіталізована вартість акцій (ринкова вартість акціонерного капіталу) обчислювалась в 3500 млн грн.<br> <em>К</em>РД = 300 : 3500 = 0,086; <em>К</em>РК = 2000 : 3500 = 0,571.<br> <em>Розрахункова вартість акцій після збільшення капіталу</em>. Збільшення акціонерного капіталу і пов’язана з цим додаткова емісія дає право власникам старих акцій купувати нові з деякою знижкою — одна нова акція за <em>N</em> старих — і за нижчою ціною, яка розглядається як «приз за передоплату». Оскільки ціна нових акцій нижча за ціну старих, то біржове котирування акцій зменшується після нової емісії. Для підрахунку нової ціни використовується формула:<br> <img width="129" height="37" src="inx25_clip_image018.gif">,<br> де РВА — розрахункова вартість акцій після збільшення капіталу; <em>N</em> — кількість старих акцій, за наявності яких видається одна нова; ЦС — ціна старих акцій; НЦ — нова ціна.<br> Наведена формула може інтерпретуватися таким чином. Для того щоб мати право придбати одну нову акцію за новою ціною і одержати «приз за передоплату», необхідно стати акціонером корпорації, тобто купити <em>N</em> акцій попереднього випуску за старою ціною. Тоді інвестор стане власником (<em>N</em> + 1)-<em>ї</em> акції, а середня ціна однієї з них визначається за формулою середнього арифметичного. При цьому слід мати на увазі, що дійсна ціна акцій при біржових угодах може відрізнятися від розрахункової за цією формулою, оскільки біржові котирування визначаються тенденціями попиту та пропозиції.<br> <strong>Приклад 7.</strong> За наявності чотирьох старих акцій акціонер корпорації може купити одну нову за ціною 1,5 грн. Стара акція коштує 2,5 грн.<br> <img width="167" height="39" src="inx25_clip_image020.gif"><br> Показник <em>повного доходу від капіталу</em> відображає всі доходи та збитки, які приносять акції.<br> <img width="433" height="69" src="inx25_clip_image022.gif"><br> <strong>Приклад 8.</strong> Банк на початок року придбав акції корпорації по 60 грн. У кінці року вони продавались по 70 грн. Величина дивідендів за цей період становить 3 грн. на кожну акцію.<br> <img width="331" height="37" src="inx25_clip_image024.gif">.<br> Показник <em>середньої ціни акції</em> — це величина вартості однієї акції пакета, що формується, як правило, протягом деякого періоду часу, на кількість куплених акцій.</p></td> </tr> <tr><td bgcolor="#DDFFFF"><div align="center"> <p><span class="style12">Страницы</span> <span class="style11">[ <a href="inx.php">1</a> ] [ <a href="inx2.php">2</a> ] [ <a href="inx3.php">3</a> ] [ <a href="inx4.php">4</a> ] [ <a href="inx5.php">5</a> ] [ <a href="inx6.php">6</a> ] [ <a href="inx7.php">7</a> ] [<a href="inx8.php"> 8</a> ] [ <a href="inx9.php">9</a> ] [ <a href="inx10.php">10</a> ] [ <a href="inx11.php">11</a> ] [ <a href="inx12.php">12</a> ] [ <a href="inx13.php">13</a> ] [ <a href="inx14.php">14</a> ] [ <a href="inx15.php">15</a> ] <br> [ <a href="inx16.php">16</a> ] [ <a href="inx17.php">17</a> ] [ <a href="inx18.php">18</a> ] [ <a href="inx19.php">19</a> ] [<a href="inx20.php"> 20</a> ] [ <a href="inx21.php">21</a> ] [ <a href="inx22.php">22</a> ] [ <a href="inx23.php">23</a> ] [ <a href="inx24.php">24</a> ] [ <a href="inx25.php">25</a> ] [ <a href="inx26.php">26</a> ] [ <a href="inx27.php">27</a> ] [ <a href="inx28.php">28</a> ] [ <a href="inx29.php">29</a> ] [ <a href="inx30.php">30</a> ] [ <a href="inx31.php">31</a> ] [ <a href="inx32.php">32</a> ] <br> [ <a href="inx33.php">33</a> ] [ <a href="inx34.php">34</a> ] [ <a href="inx35.php">35</a> ] [ <a href="inx36.php">36</a> ] [ <a href="inx37.php">37</a> ] [ <a href="inx38.php">38</a> ] [ <a href="inx39.php">39</a> ] [ <a href="inx40.php">40</a> ] [ <a href="inx41.php">41</a> ] [ <a href="inx42.php">42</a> ] [ <a href="inx43.php">43</a> ] [ <a href="inx44.php">44</a> ] [ <a href="inx45.php">45</a> ] [ <a href="inx46.php">46</a> ] [ <a href="inx47.php">47</a> ] [ <a href="inx48.php">48</a> ] [ <a href="inx49.php">49</a> ] [ <a href="inx50.php">50</a> ]</span></p> </div></td></tr></table> </td> </tr> <tr><td>  </td></tr> <tr> <td colspan="2" valign="top" style="padding: 20px 25px 20px 20px"> <noindex><center><link rel="stylesheet" href="http://advon.net/rek_advon/rek_style.css" type="text/css" /> <div class="bgz"><div class="adz"><a href="http://advon.net/"><img src="http://advon.net/rek_advon/adz.png" border="0"></a></div>  <center><div id='admixer_6f808714b64c4908b23e78cc92f19384_zone_872_sect_666_site_653'></div></center> <script type='text/javascript'> admixerML.fn.push(function() { admixerML.display('admixer_6f808714b64c4908b23e78cc92f19384_zone_872_sect_666_site_653'); }); </script> </div> </center></noindex> <br /> <div align="justify"><font size=1><span class="style6">ВНИМАНИЕ! Содержимое сайта предназначено исключительно для ознакомления, без целей коммерческого использования. Все права принадлежат их законным правообладателям. Любое использование возможно лишь с согласия законных правообладателей. Администрация сайта не несет ответственности за возможный вред и/или убытки, возникшие или полученные в связи с использованием содержимого сайта.</span></font></div> <noindex> <div align="center">© 2007-2022 BPK Group. <script type="text/javascript" language="javascript"> </script> <script type="text/javascript" language="javascript"> </script> <noscript> <a href="http://www.bigmir.net/" target="_blank"><img src="http://c.bigmir.net/?v16803246&s16803246&t2" width="88" height="31" alt="bigmir)net TOP 100" title="bigmir)net TOP 100" border="0" /></a> </noscript>  <script type="text/javascript"></script> <a rel="nofollow" href="http://www.liveinternet.ru/click" target="_blank"><img src="//counter.yadro.ru/logo?57.3" title="LiveInternet" alt="" border="0" width="88" height="31"/></a></div></noindex> </td></tr></table> </div> </center> <noindex>  <script type="text/javascript" src="http://c8.net.ua/js/swfobject.js"></script> <script type="text/javascript" src="http://b.c8.net.ua/b/js/sys.js"></script> <script language="JavaScript"> // </script>  </noindex> </BODY> </HTML>